FCA hebt Verbot von Krypto-ETNs für Privatanleger auf und bringt das Vereinigte Königreich in Einklang mit vielen anderen Ländern

Die Financial Conduct Authority, die britische Finanzaufsichtsbehörde, schlägt vor, ein Verbot von kryptowährungsbezogenen börsengehandelten Schuldverschreibungen, sogenannten "cETNs", für Privatkunden aufzuheben – und damit den Zugang über professionelle Investoren hinaus erstmals zu öffnen.

Dieser Schritt bringt das Vereinigte Königreich in Einklang mit Ländern wie den USA, Kanada, Hongkong und der EU, indem er Einzelpersonen den Zugang zu Krypto-Investmentprodukten ermöglicht, vorausgesetzt, sie werden an einer von der FCA genehmigten Börse (einer anerkannten Investmentbörse oder RIE) gehandelt, so die Aufsichtsbehörde in einer Mitteilung am Freitag.

Die Ankündigung ist Teil eines umfassenderen Vorschlagspakets im neuesten vierteljährlichen Konsultationspapier der FCA, das darauf abzielt, die Belastungen für Unternehmen zu reduzieren und das Wirtschaftswachstum zu unterstützen. Es markiert auch den neuesten Schritt der FCA beim Aufbau eines regulatorischen Rahmens für Kryptowährungen, nach jüngsten Vorschlägen zu Stablecoins und anderen Teilen des Regimes, die in ihrer Krypto-Roadmap skizziert sind.

"Diese Konsultation zeigt unser Engagement zur Unterstützung des Wachstums und der Wettbewerbsfähigkeit der britischen Kryptoindustrie", sagte David Geale, Executive Director für Zahlungen und digitale Finanzen bei der FCA. "Wir wollen unseren Ansatz zum Risiko neu ausbalancieren, und die Aufhebung des Verbots würde es den Menschen ermöglichen, selbst zu entscheiden, ob eine solch risikoreiche Investition für sie geeignet ist, da sie ihr gesamtes Geld verlieren könnten."

Im Gegensatz zu US-amerikanischen Spot-Bitcoin-ETFs halten ETNs keine zugrunde liegenden Vermögenswerte direkt. Stattdessen sind sie Schuldverschreibungen, die von Finanzinstituten ausgegeben werden und dem Inhaber eine Rendite versprechen, die die Wertentwicklung eines Vermögenswerts abzüglich Gebühren und Ausgaben nachverfolgt.

Regeln zur Finanzwerbung würden gelten, um sicherzustellen, dass Verbraucher über die Risiken informiert sind und keine unangemessenen Anreize erhalten, genauso wie wenn sie Krypto-Assets direkt kaufen würden. Die FCA gab jedoch keinen Zeitrahmen an, wann die vorgeschlagenen Änderungen in Kraft treten könnten.

"Dies ist ein bedeutender Meilenstein für das britische Krypto-Ökosystem", sagte Bivu Das, General Manager von Kraken UK, gegenüber The Block. "Die Aufhebung des Verbots von Krypto-ETNs spiegelt eine willkommene Veränderung der FCA wider, die anerkennt, dass der Markt erheblich gereift ist und dass veraltete Beschränkungen ihren ursprünglichen Zweck nicht mehr erfüllen. Regulatorische Schritte wie dieser sind entscheidend, wenn das Vereinigte Königreich im Rennen um die Führung im Bereich digitaler Vermögenswerte wettbewerbsfähig bleiben will."

Kraken ist die führende Plattform für GBP-denominierten Krypto-Handel im Vereinigten Königreich und eines der größten von der FCA registrierten Krypto-Asset-Unternehmen, das über 300 Mitarbeiter im ganzen Land beschäftigt. "Bei Kraken glauben wir, dass alle Investoren, unabhängig von ihrer Erfahrung, die Werkzeuge und den Schutz verdienen, um sich sicher in diesem Bereich zu bewegen. Von der FCA registrierte Plattformen wie unsere spielen eine entscheidende Rolle, indem sie eine vielfältige Palette von Krypto-Assets anbieten, gepaart mit robusten Offenlegungen, tiefer Liquidität und hohen Transparenzstandards, um fundierte Handelsentscheidungen zu unterstützen", fügte Das hinzu.

Wie wir hierher gekommen sind

Seit Januar 2021 hat die FCA den Verkauf, das Marketing und den Vertrieb von Krypto-Derivaten und Krypto-ETNs an Privatkunden verboten, was für alle im Vereinigten Königreich regulierten Plattformen und Broker gilt. Im März 2024 aktualisierte die FCA ihre Position, um RIEs zu erlauben, von Krypto-Assets unterstützte ETNs nur für professionelle Investoren zu listen – beschränkt auf Einrichtungen wie Investmentfirmen und Kreditinstitute, mit strengen Kontrollen, um einen ordnungsgemäßen Handel und den Anlegerschutz zu gewährleisten.

Die ersten im Vereinigten Königreich gelisteten Krypto-ETNs von 21Shares, WisdomTree und Invesco – unterstützt durch Bitcoin und Ether – wurden anschließend im Mai 2024 an der Londoner Börse eingeführt, verzeichneten jedoch im Vergleich zu ihren US-amerikanischen ETF-Pendants begrenzte Volumina. Die Öffnung dieser Produkte für Privatanleger wäre ein "Game Changer", sagte Alex Pollak, Leiter von 21Shares UK, damals gegenüber The Block.

Das Vereinigte Königreich hat einen stufenweisen Ansatz zur Krypto-Regulierung angenommen, mit dem Ziel, sich als globales Zentrum für digitale Vermögenswerte zu positionieren und gleichzeitig den Verbraucherschutz und die finanzielle Stabilität zu priorisieren.

Co

Das Verbot der FCA für den Einzelhandel, auf Krypto-Derivate zuzugreifen, bleibt in Kraft. Der Regulierer erklärte jedoch, dass er die Marktentwicklungen weiterhin beobachten und seinen Ansatz zu Hochrisikoinvestitionen überprüfen wird. Britische Privatanleger sind auch daran gehindert, direkt in US-Spot-Bitcoin-ETFs und ähnliche Offshore-Produkte zu investieren.

The Block hat die FCA um eine Stellungnahme gebeten.