تشير تدفقات الخروج من Ethereum ETF إلى جني الأرباح من قبل المؤسسات وسط إعادة تخصيص أقوى نحو Bitcoin

شهدت صناديق Ethereum ETF تدفقاً صافياً خارجياً بقيمة 164.6 مليون دولار في 29 أغسطس 2025، مما شكّل نقطة تحول محورية في إعادة تخصيص رؤوس الأموال المؤسسية، ويعكس كلاً من جني الأرباح على المدى القصير وإعادة المعايرة الاقتصادية الكلية الأوسع [1]. هذا التدفق الخارجي، الأكبر منذ إطلاق صناديق Ethereum ETF، جاء بعد ستة أيام متتالية من التدفقات الداخلة بقيادة Grayscale وFidelity، مما يبرز الطبيعة المتقلبة لمواقف المؤسسات في أسواق العملات المشفرة [1]. وبينما انخفض سعر Ethereum إلى ما دون 4,300 دولار وسط مخاوف التضخم والمخاطر الجيوسياسية، بقيت الأساسيات الجوهرية—نمو بنسبة 71% منذ بداية العام ونموذج رمزي انكماشي—ثابتة [2].

تزامن هذا التدفق الخارجي مع اتجاه أوسع: حيث بدأت صناديق Bitcoin ETF، التي واجهت تدفقات خارجة بقيمة 966 مليون دولار في أغسطس، في رؤية انعكاس في 25 أغسطس عندما ضخّت BlackRock وFidelity مبلغ 63.4 مليون دولار و65.6 مليون دولار على التوالي [5]. يشير ذلك إلى إعادة تخصيص مؤقتة لرأس المال من نظام Ethereum القائم على العوائد إلى وضع Bitcoin كـ"ملاذ آمن" متصور، خاصة مع تأجيل الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة وتصاعد الضغوط التضخمية بسبب سياسات التجارة من عهد ترامب [3]. المستثمرون المؤسسيون، الذين انجذبوا تاريخياً إلى عوائد التخزين في Ethereum (3.8–5.5%) ونموذج الرموز القائم على المنفعة، حولوا أجزاء من محافظهم إلى سندات الخزانة المحمية من التضخم (TIPS) وصناديق Bitcoin ETF كآليات تحوط [4].

ومع ذلك، تظل جاذبية Ethereum على المدى الطويل قوية. فقد أدى نموذج العرض الانكماشي، المدعوم بتحديثي Dencun وPectra، إلى خفض رسوم Layer 2 بنسبة 94%، مما دفع إجمالي القيمة المقفلة في DeFi إلى 223 مليار دولار [5]. في الوقت نفسه، أضافت صناديق Ethereum ETF مبلغ 3.87 مليار دولار في أغسطس 2025، متجاوزة تدفقات Bitcoin، مما يشير إلى استمرار تبني المؤسسات [5]. هذا التناقض—جني الأرباح على المدى القصير مقابل المزايا الهيكلية على المدى الطويل—يبرز نقطة تحول استراتيجية للمستثمرين.

بالنسبة للمستثمر الحذر، تمثل التدفقات الخارجة في أغسطس فرصة تكتيكية لإعادة موازنة التعرض. وبينما يستمر نموذج Bitcoin الخالي من العوائد والغموض التنظيمي، يواصل نظام Ethereum التطور، مقدماً مزيجاً من توليد العوائد، والوضوح التنظيمي (تحت قانون CLARITY الخاص بـSEC)، والابتكار التكنولوجي [4]. يكمن المفتاح في التمييز بين دورات السوق العابرة ومقترحات القيمة الدائمة.

المصدر: [4] تدفقات Ethereum ETF تشير إلى إعادة تخصيص رأس المال المؤسسي [https://www.bitget.com/news/detail/12560604935910][5] صناديق Ethereum ETF تتفوق على Bitcoin: تحول استراتيجي في [https://www.bitget.com/news/detail/12560604939773]