دليل كامل لاجتماع الاحتياطي الفيدرالي القادم: توقعات خفض الفائدة وخطة محتملة لشراء سندات بقيمة 45 مليار دولار

الاجتماع القادم للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) التابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) يقترب، وتراقب الأسواق المالية العالمية عن كثب إشارات توجه السياسات النقدية. تزداد أهمية هذا الاجتماع بسبب تصاعد التوقعات بشأن خفض محتمل لأسعار الفائدة وتكهنات حول إمكانية إطلاق برنامج شهري لشراء السندات بقيمة 45 مليار دولار لمعالجة المخاوف المرتبطة بالسيولة في النظام المالي الأمريكي.

متى موعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي القادم؟

ستجتمع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) لعقد اجتماعها المتوقع للسياسة النقدية يوم الأربعاء، 10 ديسمبر 2025. سيبحث المحللون والأسواق عن إشارات واضحة من رئيس الاحتياطي الفيدرالي Jerome Powell حول التوقعات السياسية لما تبقى من العام، مع استمرار تباطؤ التضخم، وتقديم سوق العمل إشارات متباينة، وحدوث تغييرات في سيولة القطاع المالي.

توقعات خفض سعر الفائدة: توقعات السوق والمؤسسات

تزايد احتمالية خفض سعر الفائدة

وفقاً لـWallstreetCN، فإن بيانات سوق العمل الأخيرة وتقارير التضخم زادت من التكهنات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض أسعار الفائدة عاجلاً وليس آجلاً. تشير الاحتمالات الضمنية في السوق، والتي تعكسها أداة FedWatch من CME، إلى تنامي الاعتقاد بخفض سعر الفائدة في أقرب وقت ممكن في يونيو 2025، مع توقع حدوث ما يصل إلى ثلاثة تخفيضات بحلول نهاية 2025.

رأي وول ستريت

قامت مؤسسات ضخمة في وول ستريت مثل Nomura وMorgan Stanley وGoldman Sachs بتحديث توقعاتها لتعكس إمكانية خفض سعر الفائدة في النصف الأول من العام. وأصبحت Goldman Sachs تتوقع الآن أن يتم أول خفض لأسعار الفائدة في يونيو، ما يتماشى مع التوافق العام بأنه من المرجح أن عهد التشديد النقدي القوي قد شارف على الانتهاء.

رسائل حذرة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي

مع ذلك، حافظت التصريحات الأخيرة لرئيس الاحتياطي الفيدرالي Jerome Powell وأعضاء اللجنة الآخرين على نبرة حذرة. وأكد Powell على اتباع الاحتياطي الفيدرالي نهجاً يعتمد على البيانات، مشدداً على أنه رغم انحسار التضخم، لم يقتنع البنك المركزي بعد بأن ضغوط الأسعار قد تم التحكم بها بالكامل. صرح Powell بأن "تخفيف السياسة ليس مناسباً حتى [يصبح لدى الاحتياطي الفيدرالي] الثقة في أن التضخم يتحرك باستدامة نحو 2٪".

قد يعلن Powell عن خطة لشراء سندات خزانة بقيمة 45 مليار دولار

معالجة نقص السيولة

تتركز مناقشة حاسمة قبيل هذا الاجتماع حول إدارة الاحتياطي الفيدرالي لسيولة النظام المالي. ووفقًا لأحدث تحليلات WallstreetCN، فقد بدأت احتياطيات القطاع المصرفي بالاقتراب من عتبة حرجة قد تؤدي إلى اضطرابات في الأسواق المالية، كما حدث في سبتمبر 2019.

ولمنع ارتفاع أسعار الاقتراض قصير الأجل وضمان انتقال السياسة النقدية بسلاسة، يفكر الاحتياطي الفيدرالي في إطلاق برنامج شهري لشراء سندات خزينة بقيمة 45 مليار دولار. يلاحظ خبراء من بينهم Mark Cabana من Bank of America أنه مع استمرار تسييل ميزانية الاحتياطي الفيدرالي (التشديد الكمي QT)، فإن الاحتياطيات في النظام المالي تقترب من مستويات قد تتطلب شراء سندات جديد في وقت أقرب من المتوقع سابقاً.

خلفية حول التشديد الكمي ومستويات الاحتياطي

منذ منتصف 2022، خفض الاحتياطي الفيدرالي ميزانيته من خلال السماح باستحقاق سندات الخزانة والأوراق المدعومة بالرهن العقاري دون إعادة استثمار. وقد تسارع وتيرة تراجع الاحتياطيات، ويتابع المتعاملون في السوق عن كثب علامات التوتر في التمويل. يشير WallstreetCN إلى مذكرة بحثية من Bank of America تتوقع إمكانية إعلان الاحتياطي الفيدرالي عن خطته الجديدة لشراء السندات في أقرب وقت ممكن في مارس أو مايو 2025، حسب تطور مستويات الاحتياطي.

التأثير على أسعار إعادة الشراء واستقرار السوق

يهدف هذا التحرك إلى تجنب تكرار أزمة السيولة عام 2019، حينما أدى نقص احتياطيات البنوك إلى ارتفاع حاد في أسعار إعادة الشراء. سيركز برنامج شراء السندات المقترح بشكل رئيسي على سندات الخزانة قصيرة الأجل، بهدف إعادة تعزيز الاحتياطيات والحفاظ على استقرار أسواق التمويل دون التأثير على مسار أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي.

ماذا نتوقع من اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في مارس؟

• لا تخفيض فوري لسعر الفائدة: رغم تفاؤل الأسواق، تشير التصريحات الرسمية الأخيرة إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على الأسعار الحالية حتى ظهور مزيد من الأدلة على استمرار هدوء التضخم.

• التركيز على عمليات السيولة: سيراقب المستثمرون أي إشارات أو إعلانات عن إطلاق خطة شراء سندات الخزانة أو تغييرات في وتيرة التسييل من ميزانية الاحتياطي الفيدرالي.

• تحديث التوقعات الاقتصادية: سيشهد اجتماع مارس إصدار أحدث ملخص للتوقعات الاقتصادية ("dot plot")، مما يقدم نظرة عن آراء صناع السياسة حول النمو والتضخم والمسار المحتمل لخفض أسعار الفائدة في 2025 و2026.

كيف سيؤثر خفض سعر الفائدة وخطة شراء السندات من الاحتياطي الفيدرالي على الأسواق؟

الأسهم

عادةً ما يدعم التحول إلى سياسة أكثر تساهلاً من الاحتياطي الفيدرالي شهية المخاطرة، مما يعزز أسواق الأسهم مع انخفاض تكاليف الاقتراض وزيادة السيولة، ما يجعل الأسهم أكثر جاذبية مقارنةً بالسندات.

سندات الخزانة وأدوات الدخل الثابت

من شأن شراء سندات الخزانة دعم أسعار الديون الحكومية قصيرة الأجل وخفض عوائدها. وقد تشهد أسواق الدخل الثابت الأوسع نطاقاً انتعاشاً في ظل توقعات بتسهيل الشروط النقدية.

الدولار الأمريكي والعملات الرقمية

قد يضعف الدولار الأمريكي مع توقعات انخفاض الأسعار وزيادة السيولة، وهو اتجاه غالباً ما يدعم الأصول عالية المخاطر مثل العملات الرقمية وأبرزها Bitcoin. كما يعلم جمهور منصة Bitget، فإن تحولات الاحتياطي الفيدرالي لطالما حفزت موجات صعود في سوق العملات الرقمية، ما يجعل اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي أحداثاً محورية لأسعار الأصول الرقمية.

الخلاصة: ما الذي يجب أن يراقبه المستثمرون؟

مع اقتراب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر 2025، يجدر بالمستثمرين مراقبة التصريحات الرسمية، والتوقعات المحدّثة، وقرارات إدارة السيولة عن كثب. ورغم أن خفض سعر الفائدة قد لا يكون قريباً جداً، إلا أن Powell وصناع السياسة يبدون استعدادهم للتحرك إذا واصل التضخم اتجاهه الهبوطي أو إذا استدعت ضغوط السيولة التدخل. من شأن إطلاق برنامج شهري لشراء السندات بقيمة 45 مليار دولار أن يشكل علامة فارقة، موحياً بتحول في سياسة الميزانية العمومية يهدف إلى استقرار الأوضاع المالية مع تطور الحقبة النقدية لما بعد كوفيد.